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   2019-10-25  服务支持

 并购交易中,并购协议的签订是具有标志性的重大交易节点。如果说并购意向书/备忘录的签订代表着交易的开始,那么并购协议书的签订则代表着交易进程的阶段性成果,此后,交易便进入并购的移交及公司整合阶段。

通常,一份常规的并购协议主要包括以?#24405;?#20010;内容:

1、协议各方的基本状况:名称(姓名)、住所、法定代表人姓名、职务以及国籍(跨国并购)等;

2、目标公司现状披露;

3、购买股权或认购增资的份额和价款;

4、基本交易步骤;

5、履行期限、履行方式;

6、转让方保证及承诺;

7、交易基准日、交易过渡期的?#33539;?#21450;责?#20301;?#20998;;

8、协议各方的权利、义务;

9、违约责任、争端解决;

10、协议签署时间、地点及适用法律、语言文本(跨国并购)

除此之外,一份完整的并购协议中必不可缺的部分便是一些特别的“常用条款”,这些条款是并购协议重要的组成部分,小编将着重为大家介绍一下这些重点条款:

1、保密条款

“对于交易双方而言,并购业务属于企业重大经营决策,无论是并购前的意向论证期还是尽职调查中,并购各方,及相关交易信息均是保密对象。此外,并购的时间安排、交易金额、人事变动、战略部署等等,这些信息在交易完成前,乃至交易完成后的很长时间都不应泄漏的,这是并购交易双方都要遵守的一个重要条款。

2、先决条件

“通常,双方达成并购交易意向系基于?#27426;?#30340;交易目的或前提条件,这些先决条件满足后,并购协议才能生效或并购协议才能履行。这个条件既包括法律前提也包括一些相关重大利益且影响整个交易的前提,假如先决条件不能满足,并购?#20132;?#34987;并购方均有权单方终止并购交易。

3、承诺与保证

“此条款主要来源于英美法,主要为了明确交易各方为进行交易而应承担的责任,并为因一方违反本条款给另一方造成的损失提供赔偿依据。一般并购协议中,并购?#20132;?#35201;求目标公司及原股东作出相应承诺与保证,主要保证目标企业的重要信息的真实和合法。当然,也有目标企业要求并购?#38454;?#20986;并购与承诺,?#28909;?#35201;求并购方保证对目标企业的利益支付、人事安排、锁定?#27426;?#32463;营模式等。

4、过渡条款

“并购协议从签署到并购交割完成一般会有一个过渡期,短则数月长则?#25913;輳?#22312;这个特殊的过渡期中,为防止企业经营能力降低,并购双方均会约定在该期限内的相互义务,?#28909;紓?#30446;标公司核心人员的不?#32654;?#32844;或竞业限制、并购方不得在过渡期过度裁员、处置目标公司股份或资产、维持目标公司原经营业务等等,这些并购整合过渡时期的特殊性条款一般会随着过渡期的结束而终止。

5、免责条款

“并购交易中有太多的不?#33539;?#22240;素,会对并购交易产生重大影响,继而致使交易双方目的不能实现,这时候就需要一些条款来规定免责事宜,用以特定情况下豁免一?#20132;?#21452;方的重大责任与义务。除常见的不可抗力外,双方?#37096;?#32422;定相关具体条款,如目标公司出现何种经营状况不视为经营风险等。

6、责任与赔偿

“如果交易双方的一方主观过错,或隐瞒真实交易信息,对交易另一方的利益构成损害或威胁?#20445;?#36131;任与赔偿的约定就能对利益受损方提供利益弥补的依据,至于具体的责任与赔偿金额则需要根据具体的交易与行为进?#24615;?#23450;。

7、附加条款

“除上述条款外,部分并购交易因涉及国有资产、上市公?#23613;?#22806;商企业等,或会有一些附加条款,?#28909;?#32844;工安排条款、债权债务处理条款、“分手费“条款 、审批条款等等,这些附加条款是专门为一些特殊的具体的并购交易而设立的。

从以上条款不难看出,一份并购协议对交易的成败具有重要意义,协议中条款的陈述与安排直接关系到并购交易的权利、义务与责任的分配,并购协议制定的过程也是并购各方博弈的过程,因此,企业在熟悉并购协议的内容和重点条款基础上,才能更好的把握谈判节奏,合法的实现利益的最大化。

来源:国资管理

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